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绿地阳光城等负债率超85% 房企整体负债处于历史高位!

2018年05月05日来源:中国证券报行业动态责任编辑:zhangsijie

Wind数据显示,130家房地产企业一季报实现营收和净利润分别为2998.84亿元和334.57亿元,同比分别增长18.87%和39.93%。其中,87家企业实现业绩增长,龙头房企表现良好。不过,整体负债率达到79.42%,房企杠杆率已经处于历史高位。

绿地阳光城等负债率超85% 房企整体负债处于历史高位!

净利润率持续改善
  2017年房企年报显示,受益于2015年-2016年房地产销售的大幅增长,行业上市公司普遍实现营收与净利润的双增长。Wind数据显示,板块净利润率达到12.4%。这是行业三年以来净利润率首次回归两位数。
  2018年一季报显现,职业全体出售毛利润率和净利润率继续改进,分别为30.97%和12.65%。2017年房地产企业均匀出售毛利润率和净利润率分别为29.6%和12.4%。
  商场人士指出,出售净利润率继续改进,主因是2015年-2016年房地产一轮牛市后,多地房价上涨显着。相对于2017年至今的房价,房企前期土地本钱相对较低,尤其是2015年前所拿土地价格,相对价格来看本钱优势更为显着。
  阳光股份、华侨城A、苏宁举世等公司毛利润率居于前列。除掉多主业运营和部分一季度存在大额非经常性损益后的公司后,深振业A净利润率坐落前列。公司表明,成绩大幅添加首要系2018年1-3月公司合作开发项目结转面积大幅添加、相应确认投资收益大幅进步所造成的。
  东方证券以为,自2016年第三季度开启楼市严调控以来,全国房价添加遭到严格约束,但土地本钱却一直上涨,这将显着紧缩房企的盈余空间,职业全体的毛利率和净利率水平将逐步进入下行通道。
  负债率达历史高位
  Wind数据显示,房地产行业的资产负债率不断上行,已经达到了2005年以来的最高点。截至一季度末,房企上市公司整体负债率小幅上升,达到79.42%,较2017年年报的79.08%继续上涨。房地产行业资产负债率位居申万28个一级行业中第三位,仅次于银行和非银金融。
  一季报显示,房地产开发企业中,中交地产、绿地控股、泰禾集团、*ST松江、阳光城、信达地产等近20家公司资产负债率超过85%,有近一半的企业资产负债率超过70%。分析人士指出,2015年-2016年地产去库存进程加快,开发商补库存意愿加强,使得2017年土地投资力度明显加大。此外,2016年以来大量房企通过发行交易所公司债进行融资,导致房地产企业有息负债大幅增长。
  东方证券指出,一季度上市房企销售回款总额为5222.2亿元,同比增长14.5%,增速同比下滑13个百分点,回款放缓的趋势仍然在延续。销售回款是房企资金流周转的重要渠道,回款放缓将给公司现金流带来较大压力,未来房企的土地扩张将受到限制。
  面对即将到来的偿债高峰,多家房企开启多渠道“找钱”模式。截至4月20日,今年房企海外发债的规模仍然呈现放量的趋势。天风证券研报显示,按存量规模计算,截至4年20日,房地产行业在境外发债的存续规模约7934亿元,处于所有行业中的第二名,其中2018年共发行1626.66亿元。
  存货同比增长近三成
  一季报数据显现,130家上市房企存货到达4.79万亿元,同比增加26%,较2017年年末增加5.4%。
  其间,万科、绿洲控股、保利地产、华夏美好等10家公司存货到达2.72万亿元,占比超越六成。其间,万科一季度末存货到达6300亿元,同比增加28.57%。存货同比增加居前的还有京粮控股、广宇开展、新城控股、荣安地产、陆家嘴、华侨城A等公司。
  有60多家房企一季度存货周转率同比完成增加,显现这些公司运营才能显着提高。整体来看,龙头房企存货周转率表现较中斗室企超卓,这意味着高周转和高杠杆是大型房企完成高ROE的利器。

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